鋁價大幅波動,終端企業(yè)需注意風險
    發(fā)布者:qiyu999  發(fā)布時間:2021-12-28 16:25:56  訪問次數(shù):153

      目前滬鋁Q貨在2萬元/噸附近徘徊。而10月18日滬鋁Q貨創(chuàng)出24765元/噸的歷史高價,隨后便一路向下,短短一個月內(nèi)就下跌了逾20%。

      面對鋁價大幅波動,據(jù)分析:由于價格傳導(dǎo)至消費環(huán)節(jié)比較困難,終端生產(chǎn)企業(yè)承受了價格的大幅波動風險,未來在疫情、全球貨幣政策等因素影響下,鋁價仍面臨波動風險,相關(guān)企業(yè)應(yīng)做好風險管控。

    鋁棒


      10月以來,鋁價大幅波動,倫鋁和滬鋁Q貨價格在10月中旬分別創(chuàng)下逾13年新高和歷史新高,隨后大幅回落。前期鋁價大幅上漲主要原因在于供應(yīng)收緊,鋁日均產(chǎn)量持續(xù)下滑,疊加全球能源價格上漲,電力成本飆升,以及全球通脹趨勢明顯,部分投資者做多,通脹交易原因。
      電解鋁屬于高耗能企業(yè),一噸鋁需要耗電13500度電,折合動力煤(704, -4.00, -0.56%)5500大卡,一噸鋁大概需要5.5噸煤。此前煤炭價格上漲大幅推升了電解鋁價格。
      煤炭價格每漲100元/噸,電力成本會增加550元/噸,而動力煤秦皇島5500大卡平倉價從9月初的1127.5元/噸開始大漲,國慶節(jié)后達到高潮,高至2592元/噸,擁有自備電廠的電解鋁企業(yè)用電成本大幅抬升超過8000元/噸。此外,使用網(wǎng)電的企業(yè)成本也大幅增長3000元-6000元/噸,其他成本氧化鋁、預(yù)焙陽極等也受煤炭高價且短缺的影響價格大幅上漲。
      隨著國內(nèi)用電緊張局面緩和,電解鋁價格高位回落。“電解鋁日均產(chǎn)量回升,疊加國內(nèi)F改委調(diào)控動力煤供應(yīng),電力成本下降,以及美聯(lián)儲發(fā)出加快收緊流動性信號,鋁價出現(xiàn)大幅回撤。此外,國內(nèi)下游企業(yè)難以向終端消費者轉(zhuǎn)移成本,也進一步拖累了鋁價。
      據(jù)了解,目前鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條的定價機制從上游至下游逐步市場化定價:上游以年度長協(xié)價、月均價為主,下游以市場價、招標價為主。
      由于中游企業(yè)主要以賺取加工費為主要目的,而且基本都進行Q貨點價,所以受鋁價波動影響較小。鋁價“過山車”行情對終端企業(yè)影響較大。“由于價格傳導(dǎo)至消費環(huán)節(jié)比較困難,終端生產(chǎn)企業(yè)承受了價格的大幅波動風險。”
      例如杭州某汽車零配件企業(yè),給國內(nèi)某大型汽車生產(chǎn)商供應(yīng)零部件,產(chǎn)品定價基本年初招標后一年內(nèi)都不會變動,甚至部分企業(yè)連續(xù)幾年都不會調(diào)價,盈虧平衡線在16000元/噸左右,因為前幾年鋁價一直在13000元-14000元/噸左右,表現(xiàn)比較平穩(wěn)。當鋁價此輪大漲后,如果沒有提前在Q貨市場鎖價,那么將會被動高價采購原料或者被迫延遲交貨,等鋁價回落后補足生產(chǎn)訂單。

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      9月和10月份鋁價大幅沖高的時候,下游需求明顯走弱,部分企業(yè)可以等待鋁價回落后,重新采購補足生產(chǎn)訂單。但是對于部分交貨有嚴格時限要求的終端企業(yè),可能要被迫承受K損或者違約。
    據(jù)了解,我國鋁加工行業(yè)市場集中度較低,2020年產(chǎn)能前六大企業(yè)鋁加工制品年產(chǎn)量均不超過全國總產(chǎn)量的5%。張華偉表示,國內(nèi)形成規(guī)模的加工企業(yè)占比相對并不高,造成企業(yè)的議價能力不強。總體上,鋁加工企業(yè)是價格的被動接受者,這就更加強了鋁加工企業(yè)及時套保的必要性。
    “受今年前三季度鋁價快速上漲影響,大多數(shù)中小企業(yè)出現(xiàn)盈利下降,甚至K損。隨著四季度鋁價大幅回落并持穩(wěn),鋁加工企業(yè)整體盈利狀況有所改善。”張華偉分析,受疫情、全球貨幣政策等因素影響,鋁價后市仍面臨著大幅波動的風險,建議下游企可以及時在Q貨、期權(quán)市場進行套期保值,此舉將是保證企業(yè)穩(wěn)健運營的有效手段。

      由于目前鋁價回落,加工企業(yè)前期高價采購的原材料將面臨貶值風險,如果不能有效對沖,也將攤薄自身利潤水平。對于企業(yè)來說,可以在趨勢行情中順勢而為,在震蕩行情中根據(jù)自身風險點通過Q貨進行適當?shù)娘L險對沖。

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