噸鋼毛利潤超過1000元的鋼廠，現在已成為大家眼中的“印鈔機”。利潤這么高的企業，還需要去期貨市場進行套期保值嗎？

“當然有必要了！”記者在調研中發現，多數鋼鐵企業并沒有因刷新紀錄的高利潤而飄飄然，反而對未來普遍持謹慎態度，更加強調穩扎穩打，堅定利用期貨市場進行保值避險。

特別是在當前毛利潤已經處在歷史新高的情況下，鋼廠保值策略面臨

近期鋼鐵漲價消息頻傳，鋼鐵板塊在A股市場表現甚是活躍。在其帶動下，產業鏈上諸如硅鐵、硅錳、石墨電極、耐火材料等品種也頗為亮眼，價格快速上行。

礦石、合金研究人士接受上證報記者采訪時表示，鋼鐵行情大好，加上部分行業因環保原因停產限產，共同成就了這些鋼鐵“小伙伴”的繁榮。硅鐵、石墨電極等漲勢有望持續。

作為鋼鐵冶煉的輔材，硅錳、釩鐵、硅鐵主要用作煉鋼時的脫氧劑或增加其強度及改善性能。

7月初，國家質檢局發布《關于開展鋼鐵產品生產許可獲證企業產品質量監督檢驗的通知》后，硅錳、釩鐵這些小眾的合金價格出現快速上漲。

興業證券鋼鐵有色電話會議上，相關專家分析認為，國家質檢局近期質量監督重點將落在鋼材強度上。據悉，鋼廠通常通過添加錳、釩等金屬元素以及“穿水”工藝來提高螺紋鋼的強度。為了應對此次檢查，部分鋼廠或進一步提高錳、釩等合金用量。據估算，僅硅錳合金未來每月需求量或增加10萬噸。

長江證券鋼鐵研報顯示，釩鐵價格自7月11日開始暴漲，價格漲幅達16.16%，漲價絕對量達16000元/噸。

而據我的鋼鐵網合金資訊部編輯程浩軒介紹，沙鋼8月硅錳招標價在7190元至7300元/噸區間，武鋼的招標價最高達到7400元/噸，標志著硅錳價格漲勢不改。

“一噸鋼材需要用7公斤至8公斤硅錳合金，用量較大。”程浩軒表示，此前鋼材行業去庫存、政府部門整治“地條鋼”效果較好，令目前鋼材產量較高且噸鋼利潤維持在較高水平，也增大了對于硅錳合金的需求。目前硅錳價格上漲屬于2月底以來的反彈行情。硅錳漲勢能否延續則取決于鋼廠能否繼續維持較高的利潤水平。

“硅鐵之于鋼材，就像是在菜里添加味精。”我的鋼鐵網合金資訊部經理黃佳音表示，上半年硅鐵價格一直處于震蕩狀態，從5月、6月起，隨著大廠屢次上調硅鐵價格，硅鐵漲勢正式確立。進入7月后，硅鐵市場再度變得微妙。近期鋼廠或更多使用硅錳合金等增強鋼材強度，推動了硅錳價格上漲。

“從供給端來看，硅鐵供應企業從高峰期的500多家銳減至60余家，目前缺貨較為厲害。部分生產區因成本較高開工率偏低，生產主力內蒙古鄂爾多斯近期又傳言生產或受影響，將進一步推高硅鐵價格。”黃佳音認為，目前環保治理嚴格也加大了硅鐵的供應缺口，可看好硅鐵價格繼續上漲。

上半年，我國關停、取締地條鋼產能約1.2億噸，此舉在石墨電極行業掀起一場風暴。

“地條鋼清理后留下的產能缺口主要由電弧爐替補，電石墨電極需求因此激增。”我的鋼鐵網鋼材事業部資訊編輯尚影告訴上證報記者，目前石墨電極供應十分緊張。

同為煉鋼耗材，貫穿于冶煉全流程的耐火材料近期價格同在上漲。尚影表示，主流耐火材料鎂碳磚，其主要原料鎂砂今年以來漲幅在60%至70%。鎂砂原材料菱鎂礦主產地在我國遼寧，近期開采受到一定的限制，同時，有關行業協會對于價格的話語權較大。

長江證券鋼鐵研究報告認為，鎂砂、鎂碳磚漲價的核心驅動因素在于供給，目前鎂砂廠商已接近具備復產能力，或成為漲價的終結者。但短期內鎂砂、鎂碳磚漲價仍將持續。

中信金屬有限公司礦產資源部副總經理王雪彬說：“目前我國鐵礦石港口庫存有1.4億噸左右，庫存量處于歷史最高位，隨著螺紋鋼價格的節節攀升，高庫存與高價并存成為了今年鐵礦石貿易的顯著特點。”鐵礦石的高庫存曾讓鋼廠吃了不少苦頭，甚至一度鋼廠看到港口庫存超過1億噸時，就要盡快向下調價，加快銷售庫存。

鋼廠怎么操作呢？蘇鋼集團給出了一個典型案例。2016年4月初，市場心態不穩，加上計劃外采購，該公司提前采購了2萬噸鐵礦粉現貨，同時在期貨市場采取對沖保值，以490元/噸賣出鐵礦石1609合約。到4月28日，現貨進入生產倉庫，現貨市場價格已下跌至490元/噸，當日解除期貨對沖頭寸，在價格435元/噸平倉買入。由于提前采購，現貨端虧損了40萬元，但是期貨端獲利90多萬元。公司通過在期貨市場套保，有效對沖了市場價格波動的風險。更重要的是，貨物提前采購，保障了生產用料安全。

顯然，從實體經營的角度出發，用現貨頭寸或原料敞口去制定期貨操作方案是鋼廠做好期貨業務的根本，國有鋼鐵企業尤其如此。馬鋼集團是我國特大型鋼鐵聯合企業，長期關注期貨市場，并參與了相關期貨品種交割標準制定，按照今年上半年的套期保值計劃，馬鋼對現貨的套保比例達5%左右，基本完成目標。鋼廠會根據自己的銷售計劃與對市場需求的預判來調整套保方案。而在原料采購上，鋼廠不僅可以通過期貨市場來鎖定成本，同時，在條件允許的情況下，鋼廠也會進行交割。

馬鋼股份市場部首席市場分析師夏仕卿表示，國有鋼鐵企業對期貨平臺的運用須嚴格執行國家有關規定，只能做套期保值，因此在各品種的操作方向上受到嚴格限制。比如，對原燃料只允許買入套保，對鋼材只允許賣出套保。這些規定與實體經營相結合來看，雖然操作受限，會喪失一部分的套利機會，但牢牢把握期現結合的思路不僅可以有效提升鋼鐵企業的利潤，更將風險控制在可以接受的范圍內。

不僅僅是馬鋼、蘇鋼，還有更多鋼鐵企業也在積極利用期貨市場。統計情況看，今年上半年，參與焦煤、焦炭和鐵礦石期貨交易的法人客戶數分別為4974戶、5885戶和7391戶，法人客戶成交量占比分別為22%、21%和20%，法人客戶日均持倉量占比分別為39%、36%和37%。

顯然，越來越多的鋼鐵企業，在面對高利潤時，保持著清醒認識。當然，也要看到這個認識來之不易，鋼鐵企業在2016年以前經歷了數年虧損，正是多年虧損讓鋼鐵企業深刻體會到了運用期貨為主的金融衍生品工具管理風險，進而鎖定成本與利潤的重要性。鋼鐵企業在期貨操作上也經歷了從無到有、從少到多、從不熟悉到如今越來越精進的過程，當中積累了不少的寶貴經驗。從這個角度說，即便利潤逆天的“印鈔機”，也需要去套期保值——因為要保持一份淡定和從容。

2017年7月4日，印度商工部發布公告，對原產于或進口自中國的熱軋和冷軋不銹鋼板（Hot Rolled and Cold RolledStainless Steel Flat Products）作出反補貼終裁，建議對中國涉案產品征收到岸價18.95%的反補貼稅，對已被征收反傾銷稅的涉案產品減免反傾銷稅稅額部分。本案涉及印度海關稅目7219 和7220項下產品。

2016年4月12日，印度商工部發布公告稱，應其國內企業indal Stainless Limited and Jindal Stainless (Hisar) Limited的申請，決定對原產于或進口自中國的熱軋和冷軋不銹鋼板發起反補貼調查。