郴州友發(fā)鍍鋅管銷售分公司

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   　　第二個(gè)【加息不管你正反面解讀，但對(duì)資本市場(chǎng)，總是于抑制搭邊的，反解更適合。正解經(jīng)濟(jì)向好，并非錯(cuò)誤，而是用資本市場(chǎng)不合適！！！】；　　第三個(gè)【看出口鋼材數(shù)字吧！今年要減少出口4000萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)今年固定資產(chǎn)肯定下降，屬于民營(yíng)的35萬(wàn)億下降五萬(wàn)億，對(duì)應(yīng)4000萬(wàn)噸。缺口就沒(méi)了。不理解國(guó)家的大旗，注定失敗！我們是降供給煤炭，降煤炭需求(減產(chǎn)鋼材)，降鋼材供給，降鋼材需求(降基建)，這個(gè)大邏輯不懂，還用原來(lái)的平衡表，最終在這場(chǎng)下跌盛宴中一敗涂地！】；　　第四個(gè)【巴菲特有句名言在別人瘋狂的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候瘋狂。現(xiàn)在螺紋鋼如此瘋狂，是不是該到了恐懼的時(shí)候？也許750就是鐵礦的頂，3600就是螺紋鋼的頂。信不信又有走著瞧】。　　其實(shí)對(duì)上述內(nèi)容，我真是不想一一去反駁，正所謂對(duì)市場(chǎng)每個(gè)人有不同的看法，不同的判斷。但是我又不得不正式的回應(yīng)一下質(zhì)疑。　　加息是代表什么？美國(guó)是一定能每次剪刀全世界的羊毛？當(dāng)前兩大主要經(jīng)濟(jì)體一個(gè)美國(guó)，一個(gè)中國(guó)，中國(guó)是制造大國(guó)，美國(guó)是消費(fèi)大國(guó)。加息是什么意思呢？從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹抬頭的開(kāi)始，加息也是寬松政策的退出。可是大家都知道源于2006年的次貸危機(jī)引發(fā)的2008年危機(jī)，美國(guó)與中國(guó)在這一輪中是進(jìn)行了反向刺激，實(shí)行了大規(guī)模的貨幣寬松政策，當(dāng)時(shí)的大宗商品短暫見(jiàn)底后，迅速實(shí)現(xiàn)了反彈升高，但最終潮水退去，大宗商品在2015年跌到谷底，很多資源性產(chǎn)業(yè)巨頭當(dāng)時(shí)都是面臨著嚴(yán)重的生存危機(jī)，中國(guó)的鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)情況也是一樣的情況，還忘記了英美資源、嘉能可等等這些企業(yè)要賣掉一些礦石資源業(yè)務(wù)度寒冬嗎？美國(guó)經(jīng)濟(jì)先于中國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，人家加息就有那么可怕？資產(chǎn)縮表，反過(guò)來(lái)人民幣不盯住美元了，在這期間人民幣加入了sdr了，實(shí)現(xiàn)了夢(mèng)寐以求的國(guó)際化。那美元持續(xù)流出，中國(guó)不以強(qiáng)制結(jié)匯為手段來(lái)釋放基礎(chǔ)貨幣，中國(guó)豈不是要面臨著嚴(yán)重的貨幣貶值、通縮環(huán)境？可當(dāng)前的實(shí)際情況呢？

   　　圖4：熱軋卷板庫(kù)存情況　　本月熱軋卷板庫(kù)存增加的地區(qū)有14個(gè)，其中增加較多的地區(qū)有廣州，庫(kù)存增加16萬(wàn)噸，其中鋼材市場(chǎng)增加15.7萬(wàn)噸，港口增加0.3萬(wàn)噸；北京庫(kù)存增加2.3萬(wàn)噸，沈陽(yáng)7.3萬(wàn)噸，合肥0.6萬(wàn)噸，濟(jì)南1.5萬(wàn)噸，南昌0.3萬(wàn)噸，鄭州15.7萬(wàn)噸，武漢3.8萬(wàn)噸，長(zhǎng)沙1.1萬(wàn)噸，昆明0.2萬(wàn)噸，成都3.3萬(wàn)噸，重慶4.7萬(wàn)噸，西安5.5萬(wàn)噸；庫(kù)存減少的地區(qū)有3個(gè)，其中減少較多的地區(qū)有天津，庫(kù)存減少1.0萬(wàn)噸，其中鋼材市場(chǎng)增加1.0萬(wàn)噸，港口減少2.0萬(wàn)噸；上海庫(kù)存減少0.1萬(wàn)噸，全部為鋼材市場(chǎng)減少量；石家莊庫(kù)存減少0.1萬(wàn)噸。　　二、 冷軋卷板　　冷軋卷板本月庫(kù)存134萬(wàn)噸，比上月增加16.8萬(wàn)噸，上升14.3%(具體見(jiàn)圖5)。其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存110萬(wàn)噸，比上月增加16.9萬(wàn)噸，港口庫(kù)存24萬(wàn)噸，與上月減少0.1萬(wàn)噸。　　圖5：冷軋卷板庫(kù)存情況　　本月冷軋卷板庫(kù)存增加的地區(qū)有15個(gè)，其中增加較多的地區(qū)有天津，庫(kù)存增加1.0萬(wàn)噸，為部為鋼材市場(chǎng)增加量；廣州庫(kù)存增加5.6萬(wàn)噸，其中鋼材市場(chǎng)增加5.5萬(wàn)噸，港口增加0.1萬(wàn)噸；北京庫(kù)存增加0.4萬(wàn)噸，沈陽(yáng)0.1萬(wàn)噸，合肥0.3萬(wàn)噸，濟(jì)南1.2萬(wàn)噸，鄭州0.7萬(wàn)噸，武漢3.2萬(wàn)噸，長(zhǎng)沙0.3萬(wàn)噸，昆明0.3萬(wàn)噸，成都1.0萬(wàn)噸，重慶3.3萬(wàn)噸，西安0.5萬(wàn)噸；本月庫(kù)存減少的地區(qū)有2個(gè)，其中減少較多地區(qū)有上海，庫(kù)存減少1.1萬(wàn)噸，其中鋼材市場(chǎng)減少0.9萬(wàn)噸，港口減少0.2萬(wàn)噸。　　三、中厚板　　中厚板本月庫(kù)存131萬(wàn)噸，比上月增加26.8萬(wàn)噸，上升25.9%(具體見(jiàn)圖6)。其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存114萬(wàn)噸，比上月增加28.5萬(wàn)噸,港口庫(kù)存17萬(wàn)噸，比上月減少1.7萬(wàn)噸。　　圖6：中厚板庫(kù)存情況　　本月中厚板庫(kù)存增加的地區(qū)有14個(gè)，其中庫(kù)存增加較多的地區(qū)有北京，庫(kù)存增加0.17萬(wàn)噸，沈陽(yáng)1.2萬(wàn)噸，南京9.0萬(wàn)噸，合肥0.45萬(wàn)噸，濟(jì)南4.2萬(wàn)噸，鄭州0.81萬(wàn)噸，武漢2.2萬(wàn)噸，長(zhǎng)沙1.2萬(wàn)噸，昆明1.2萬(wàn)噸，成都2.3萬(wàn)噸，重慶1.4萬(wàn)噸，西安3.3萬(wàn)噸。中厚板庫(kù)存減少的地區(qū)有3個(gè)，其中庫(kù)存減少較多的地區(qū)有天津，庫(kù)存減少0.4萬(wàn)噸，其中鋼材市場(chǎng)減少0.2萬(wàn)噸，港口減少0.2萬(wàn)噸；廣州庫(kù)存減少0.1萬(wàn)噸，其中鋼材市場(chǎng)增加1.4萬(wàn)噸，港口減少1.5萬(wàn)噸；石家莊庫(kù)存減少0.2萬(wàn)噸。

   2017年1月份開(kāi)始的熱卷、冷軋市場(chǎng)開(kāi)始逐步的出現(xiàn)一些行情，這些壓力是我們從業(yè)人員在這輪狂熱中未曾預(yù)料到的問(wèn)題。在高額利潤(rùn)下，熱軋板卷、冷軋板卷生產(chǎn)線開(kāi)足馬力生產(chǎn)，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)的冷軋、熱軋板卷價(jià)格高于外貿(mào)報(bào)價(jià)好幾百，導(dǎo)致的結(jié)果是出口回流，鋼廠加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投放，從而造成庫(kù)存迅速累積。而我們貿(mào)易商朋友鑒于2016年板卷市場(chǎng)的大好行情，也是大力囤貨。目前的局面是庫(kù)存高企，貿(mào)易商心態(tài)開(kāi)始發(fā)生變化。特別是持續(xù)的黑色盤面萎靡不振，熱卷弱于黑色其他品種，拖累黑色整體走勢(shì)。而現(xiàn)貨更是跌跌不休，冷軋板卷壓力重重。　　遇到冷軋板卷市場(chǎng)預(yù)期不對(duì)，消費(fèi)疲軟，庫(kù)存壓力大時(shí)，怎么去回避經(jīng)營(yíng)中的庫(kù)存帶來(lái)的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，回避經(jīng)營(yíng)中冷軋板卷的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，特別是對(duì)于那些從事購(gòu)買c料，生產(chǎn)冷軋產(chǎn)品的企業(yè)來(lái)說(shuō)。怎么去防范這方面的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)很沉重的話題。鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上全部的品種從焦煤、焦炭、鐵礦到螺紋、熱卷都有相應(yīng)的品種可以選擇套保，唯獨(dú)冷軋卷板缺乏合適的對(duì)沖工具。此文作為分析冷軋卷板的對(duì)沖商品的淺論，希望各位讀者多方位思考，尋找工業(yè)品的相互性、商品間的關(guān)聯(lián)性。若有不對(duì)，還望大家多多海涵，畢竟提出新的思考方向，未必能正確，暫且作為一種探討。　　也許很多朋友會(huì)說(shuō)不是可以選擇空熱卷作為很好的套保頭寸嗎？確實(shí)從熱卷與冷軋卷板的關(guān)聯(lián)屬性看，熱卷與冷軋卷板是相互依存的關(guān)系。可是相對(duì)于熱卷與冷軋卷板的從屬關(guān)系來(lái)說(shuō)，熱卷中的產(chǎn)品是不僅僅有c料，還有其他用于鋼結(jié)構(gòu)、環(huán)保設(shè)備、造船等領(lǐng)域，所面向的銷售群體更為廣泛。并且當(dāng)前很多冷軋薄板生產(chǎn)企業(yè)向鋼廠訂購(gòu)c料與銷售冷軋成材間有時(shí)間差。很有可能出現(xiàn)熱卷定的時(shí)候價(jià)格上漲，這時(shí)候套保進(jìn)去，反而被套了；但是等成品生產(chǎn)好，冷軋市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了極大變化。面臨著銷售壓力，價(jià)格下行壓力。無(wú)法準(zhǔn)確的把握市場(chǎng)的銷售節(jié)奏。并且冷軋產(chǎn)品在實(shí)際的銷售環(huán)節(jié)存在量小、零散等問(wèn)題，無(wú)法與熱卷這種體量大的粗鋼產(chǎn)品的出貨節(jié)奏進(jìn)行比拼。筆者認(rèn)為可以從冷軋卷板的下游客戶的共性上尋找。　　我們大家可以注意到冷軋汽車板卷的下游消費(fèi)群體主要是乘用汽車、家電白電產(chǎn)品。而這些產(chǎn)品不僅僅是用到冷軋板卷。還有用到pp塑膠、塑料、銅管等產(chǎn)品。而共性最大的當(dāng)屬pp塑膠、塑料。

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