DIN W.Nr.2.4603圓鋼生產廠家Q890D合金鋼板生產廠家無錫市夢源達特鋼有限公司是集加工經營于一體的圓鋼大型企業，常年銷售成都鋼鐵集團、冶鋼集團、包頭鋼廠、寶鋼集團、鞍鋼集團、天津大無縫、西寧特鋼廠、無錫鋼廠、衡陽鋼廠等各大鋼廠生產的各種鋼管及圓鋼。現已形成常年庫存周轉量8500噸以上，800余種規格。年銷量售額過億元。所售產品均執行國家標準，適用于工程、煤礦、紡織、電力、鍋爐、機械、軍工等各個領域。公司以良好的信譽、優質的產品、雄厚的實力、低廉的價格享譽全國30多個省、市、自治區、直轄市，產品深得用戶依賴。　　此外，連平表示，近期人民幣貶值壓力的減輕對民間投資有所提振。民間投資反映的是人民幣中長期投資需求，最近一段時間，經過市場供求關系的調節，人民幣貶值壓力減輕，對民間投資有一定提振。

　　從中國政府網的“促進民間投資專項督察政策文件”來看，今年以來的相關文件已達16份。業內人士普遍期待這些政策措施能落到實處，打破阻礙民間投資的彈簧門、玻璃門。

　　回升需要一個過程

　　對未來數月民間投資情況，連平坦言，盡管民間投資降幅有所收窄，但僅從一個月的數據難以看出民間投資回升趨勢，預計到年底出現平穩的可能性較大。

　　連平稱，民間投資有“順周期性特征更加明顯”和“增速變化往往滯后”兩大特點。目前出現的民間投資急劇回落的態勢不會持續太久。如果未來人民幣匯率能基本保持穩定、鼓勵和扶持民間投資的各項政策能切實落實到位、國家能進一步采取減稅降費措施的話，民間投資持續大幅度下滑，甚至出現零增長、負增長的可能就不大。未來3-5個月，民間投資可能會出現平穩。

　　海通證券首席經濟學家李迅雷在接受中國證券報記者采訪時表示，從目前發電量、工業增加值等先行指標情況看，未來民間投資會平穩一些，但其總趨勢仍是向下的。原因在于，在去產能、去杠桿、去庫存背景下，經濟整體趨勢是向下的，這種形勢下，民間投資不可能再出現高速增長，而且民間投資增速回落，也是民間去產能的過程。

　　李迅雷認為，實際上民間投資增速自2012年便開始回落。數據顯示，民間投資增速從2012年前的30%的增長臺階降到了20%的臺階。“民間投資增長的峰值已過，其后下跌的速度會比較快，這一現象在今年集中體現。”李迅雷說，另外，人民幣貶值預期成為今年民間投資大幅回落的直接原因之一。受人民幣貶值預期影響，民間資本更愿配置海外資產。從今年異常火爆的海外投資和海外并購基金銷售看，民間資本對海外資產需求大。

　　為提升民間投資，政府已采取了多項措施。在李迅雷看來，短期內提升民間投資難度較大。“一定程度上說，民間投資下降有利于促進供給側結構性改革，政府不能為了實現年度經濟增長目標放棄經濟發展的長遠規劃，更不能用簡單的方法刺激民間投資回升。”李迅雷表示，盡管民間投資很重要，但激發民間投資是一個長期過程，不是短期內能解決的。

　　政策需發力減稅降費

　　北京大學國家發展研究院教授宋國青在接受中國證券報記者采訪時表示，按照中國現行統計指標，看不到未來民間投資會出現回升。他說，從目前數據看，還不能確定民間投資和融資結構二者之間有明確的因果關系，特別是不能得出社融加外占的增長率下降導致了民間投資增長率下降。近期民間投資增速下降的一個解釋是企業債的問題個案或者其他因素導致的風險溢價的突變。

　　宋國青認為，促進民間投資的方法之一是“讓稅務部門放假”。在赤字融資方面，未來向減稅方面傾斜空間相對更大。

　　連平也表示，未來一段時間，減稅可以作為一個最主要的政策加以推行。由于降息降準的空間已經很小，在供給這一頭減稅、降費是具有實質性和針對性的舉措，應該著力向前推進。此外，激發民間投資的一些結構性措施也應針對性出臺，如進一步開放投資領域、進一步降低投資門檻、進一步加大民間資本對高新技術產業的支持和優惠。

DIN W.Nr.2.4603圓鋼生產廠家40CrMnMo鍛打圓鋼生產廠家（12）20SiMn2MoV、25SiMn2MoV：用于制造截面較大、載荷較高、應力狀態復雜或低溫下長期運轉的機件，石油機械鉆井提升系統的輕型吊壞、吊卡、射孔器等，以下其他截面較大的連接件。 （13）37SiMn2MoV：用于制造大截面承受重載荷的重要零件，如重型機械的軸、齒輪、轉子、連桿、螺栓等零件；石油化工中用作高壓容器、大螺栓等；還可用作工作溫度在-15℃～450℃的大螺栓緊固件。 （14）4OB：用于制造比40鋼截面大、性能要求高的零件，如齒輪、轉向拉桿、軸、凸輪，以及拖拉機曲軸柄等零件；制造要求不高的小尺寸零件時，可代替40Cr鋼。 （15）45B、50B：用于制造截面較大、強度要求較高的零件，如拖拉機的曲軸、連桿及其他零件；可代替50鋼、50Mn鋼或50Mn2鋼制造要求淬透性較高的零件；制 造小尺寸零件時，其性能與40Cr鋼相當。　　“盡管政府采取了多項舉措來為民企降成本，但這些都是皮毛。”李迅雷說，就像2011年，政府為了控制通脹，取消蔬菜等農產品的公路運輸費以降低運輸成本，但這并沒有什么效果，因為運輸成本是長期存在的，并沒有因為新增了運輸成本而導致通脹。因此，要激發民間投資還需靠改革來推動，包括方方面面的改革。例如，盡管現在貸款利率已經很低，但銀行仍不敢向民營企業放貸，說明整個社會的信用體系需要進一步改革和完善。

　　由于企業投資行為取決于對未來投資回報率的判斷，投資回報率的提升關鍵在于經濟增長和宏觀環境穩定。因此，連平建議，未來經濟增長、匯率預期、貨幣政策都要穩。同時，在政策力度上要“狠”。財政資源的使用力度可以進一步加大，使用速度也要加快。這可以使產能過剩治理在三季度有明顯見效，預期也會發生顯著變化。

傳統旺季“金九銀十”到來之際，重要會議期間的限產禁令、環保風暴的席卷以及低企的鋼材庫存將黑色系期貨行情推向高潮，也帶動現貨價格上揚，從而把黑色產業鏈企業利潤空間進一步打開。

　　利益面前，疊加重要會議閉幕的時間點，鋼廠會否加大馬力開工，從而打亂去產能步伐，成為當前分析師們多空斗法的核心。

　　根據分析師們調研結果，黑色系企業目前贏利情況較好，開工率回升，許多企業已滿負荷生產。不過，目前社會庫存偏低，且倉庫舊貨死庫存多，實際可利用庫存比統計數據更低，因此謹慎看好“金九銀十”旺季行情。

　　遠期看，低庫存狀況能夠持續多久，復產提速會否帶來新變化，成為多空糾結之所在。看好大環保及供給側改革帶來的去產能效應者則認為黑色產業鏈最壞的時刻已過去，基本面迎來拐點，而對利潤面前企業定力表示存疑者，則維持近多遠空的觀點。

　　打不開的死結：

　　利潤與停復產循環

　　7月中旬黑色系的大跌令投資者記憶深刻：由于價格回暖，此前走在去產能道路上的鋼鐵企業開始了大規模復產。

　　國家統計局數據顯示，6月份全國鋼材產量10072萬噸，同比大增3.2%，并且單月產量在歷史上首次突破1億噸。前6月鋼材總產量已達55992萬噸，同比增長1.1%

　　其中，6月份全國粗鋼日均產量也創下歷史新高，達到231.57萬噸，同比增長1.7%。隨著去產能的推進，在年初粗鋼產量曾出現過同比下降的趨勢，但隨著鋼價回升，近幾個月來粗鋼產量快速反彈。

　　受此消息影響，黑色系龍頭螺紋鋼期貨主力合約兩個交易日大跌9.10%。目前黑色系企業盈利情況如何，會否重演產量新高的戲碼，從而帶動期價大幅回調？

　　“從調研的焦煤企業來看，山西煉焦煤緊缺程度要弱于5月份，介休地區煤礦基本都有盈利，經營較好的礦有50元左右盈利，276工作日政策執行較為嚴格，煤礦庫存受近日運輸影響有所增加。”中財期貨分析師在7月底時調研山西煤焦企業后指出，調研的焦化企業，目前均是滿負荷生產。

　　新湖期貨指出，受供給側改革影響，山西地區大型煤礦供給下滑較快，但環比沒有繼續減少的可能，隨著利潤狀況的改善，中小民營礦經過驗收之后有復產預期。

DIN W.Nr.2.4603圓鋼生產廠家20MnCr5齒輪圓鋼生產廠家市場上通常所見的鋁原料主要是固態鋁，即重熔用鋁錠，包括原生鋁錠和再生鋁錠。原生鋁錠的化學成分符合各國標準備要求，化學成分穩定，其純度也比較高。再生鋁由于其生產原料是回收和廢舊鋁，除了很少部分經電解精煉處理之外，一般來說雜質含量及其種類似比較多，實際上通常稱原生鋁錠為重熔用鋁錠。再生鋁習慣上稱為雜鋁。原生鋁錠通常分為高純鋁和工業純鋁兩個等級。高純鋁即重熔用精鋁錠；工業純鋁即得熔用鋁錠。　　據相關數據，在鐵礦石、焦炭價格整體上漲推動下，8月初國內鋼廠生產成本升幅擴大。截至8月11日，年產能大于1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本約為2441元/噸，環比上漲48元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本為2401元/噸，環比上漲51元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產成本約為2320元/噸，環比上漲56元/噸。對應20天前的原料成本，目前國內鋼廠螺紋鋼仍盈利150-200元/噸，熱卷盈利350-400元/噸。

　　據部分期貨公司調研結果，除了部分高爐檢修等因素，山西地區和華南地區鋼廠已滿負荷生產。

　　山西某私營中型鋼廠表示，當前鐵水成本約1240元/噸，由于目前燒結產能較小，進口球團塊礦比例較高，待燒結投產后（大概10月份）原料成本會下降30多元/噸左右。目前有約200多元/噸的生產利潤（未計三項費用），后期生產目標是將產能恢復到極限的同時降本增效。

　　極低庫存：

　　黑旋風“成色”檢驗器

　　強烈的復產預期并沒有動搖多頭心態。其背后原因在于：低庫存才是當前黑色系多頭底氣所在。

　　“目前焦化廠均是滿負荷生產，但焦炭銷售較好，除去近日運輸帶來的庫存略有增加外，焦炭產成品基本無庫存。”中財期貨指出。

　　從山西鋼廠來看，除了部分高爐檢修等因素，鋼廠滿負荷生產，近期銷售較好，盈利水平可觀，庫存較低，原料庫存不高。

　　調研了華南鋼廠的金瑞期貨分析師卓桂秋表示，兩廣地區存在供需缺口，加上上半年鋼材價格上漲，企業基本都是滿負荷生產。但成品材維持低庫存或者零庫存。廣州一家鋼企稱，當前鋼材社會庫存偏低，由于很多倉庫中的鋼材都已經銹蝕，因此實際有效庫存量比統計數據更低。

　　“目前社會庫存偏低，且倉庫舊貨死庫存多，實際可利用庫存比統計數據更低。但目前珠三角鋼廠螺紋鋼直送比例達50%以上，社會庫存重要性低于往年，應結合鋼廠庫存以及鋼廠實際生產能力觀察。”華南沿海某民營鋼廠表示對9-10月市場有期待，但上漲勢頭弱于3-4月。

　　招商期貨分析師趙超越和詹志紅表示：目前低庫存和環保限產背景下，產業普遍對“金九銀十”旺季有小期待，對于不倒掛的鋼廠鎖價資源，貿易商采購熱情較高。

　　沿海一家民營鋼廠指出，目前鋼材零庫存，今年春節后曾積累庫存15萬噸，3月-4月份時全部消化。港口現貨貿易礦比例不到5%，鋼廠被迫大幅提高自有庫存，鐵礦庫存高達兩個月（廠內+港口+海漂）。

　　該鋼廠預計，9月-10月份需求難以有爆發式增長，價格再創新高難度大。鋼廠生產彈性大，多數未達產，供應仍有增加的能力，9月-10月不大可能出現供不應求情況。

　　不過，低庫存狀況能夠持續多久，復產提速會否帶來新變化，又成為多空糾結的癥結。

　　“在低庫存和旺季需求的刺激下，鋼礦價格有望在9月-10月份旺季創全年次高點，但在供應充裕和預期轉淡的限制下難以突破4月高點。隨著合約換月，近遠月合約走勢有望分化。近月合約體現產業邏輯與持倉結構博弈，遠月合約更多受宏觀預期主導，多近空遠依然是不錯的對沖策略。”趙超越和詹志紅指出。

　　就更長周期而言，他們認為，2016年中國房地產弱反彈帶動黑色需求回暖接近尾聲，且目前產業處于期貨升水、鋼廠高利潤、高開工的局面。下半年最大的投資機會應該是在等待旺季利多出盡后逢高做空鋼礦1701合約。今年期貨行情節奏往往早于現貨基本面兩個月啟動，8月下旬鐵礦石合約換月，是較為敏感的轉折期。

　　遠空還是遠多：