商業(yè)模式與一個國家的商業(yè)環(huán)境密切相關(guān)，而商業(yè)模式到底是輕資產(chǎn)還是重資產(chǎn)并不重要，行業(yè)的內(nèi)在特征決定了企業(yè)的競爭優(yōu)勢。招商證券（600999）認(rèn)為，具備線上平臺優(yōu)勢和線下物流優(yōu)勢的企業(yè)，才能最終勝出。

　　我國已成網(wǎng)購沃土

　　在過去近10年的時間里，中國電子商務(wù)市場經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長，且未來仍有較大的發(fā)展空間。根據(jù)阿里巴巴的預(yù)測，2020年中國電子商務(wù)應(yīng)用規(guī)模將達到43.8億元。

　　與電子商務(wù)市場同步發(fā)展的，是網(wǎng)絡(luò)零售交易的大步跨進。2012年網(wǎng)絡(luò)零售市場交易規(guī)模達13205億元，同比增長64.7%。從國內(nèi)來看，網(wǎng)絡(luò)零售交易額占社會消費品零售總額的不斷擴大，網(wǎng)絡(luò)零售已然成為替代舊有消費模式、創(chuàng)造新消費需求的一個重要推動力。

　　據(jù)阿里巴巴的研究，到2020年，網(wǎng)絡(luò)零售交易額將占到社會消費品零售總額的16.3%，這比2012年增長了約10%。

　　電商發(fā)展帶來全方位機會

　　電子商務(wù)和o2o的發(fā)展已勢不可擋。與美國不同的是，中國的電商是在傳統(tǒng)零售渠道并不成熟的環(huán)境下產(chǎn)生的。由于傳統(tǒng)零售商供應(yīng)鏈條存在多層級、效率低下、區(qū)域分割的問題，電商的出現(xiàn)有效地扁平化了供應(yīng)鏈體系，為消費者創(chuàng)造了價值。

　　2012年開始，中國網(wǎng)購的滲透率已經(jīng)超過美國，零售行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化程度世界領(lǐng)先。

　　未來電子商務(wù)的主導(dǎo)模式將是b2c，而B2C的主要模式將通過分布式倉儲來完成，一是可以降低物流總成本，二是可以快速響應(yīng)顧客需求。

　　根據(jù)麥肯錫2011年在中國266個城市的調(diào)研，網(wǎng)絡(luò)零售不僅替代線下，而且會產(chǎn)生新增需求，尤其對于三線城市更是如此。 招商證券投資建議>>>

　　招商證券認(rèn)為，具備線下物流資源優(yōu)勢的企業(yè)往往能夠后來居上。海博股份（600708）(生鮮電商)和歐浦鋼網(wǎng)（002711）(鋼材貿(mào)易)分別具備線下的倉儲和配送能力，在早期發(fā)展會較慢，而且最終能夠形成護城河，歐浦鋼網(wǎng)目前估值較高，于是我們強烈推薦目前估值較低的海博股份。我們也看好跨境電商發(fā)展帶來的跨境空運物流業(yè)務(wù)，典型代表如外運發(fā)展（600270）。