一、全球經濟下行壓力增大，各國紛紛刺激措施

進 入下半年以后，全球經濟下行壓力有增無減，特別是主要國家長短期利率倒掛，世界權威組織和機構紛紛調低世界經濟增速，多數觀點認為美國經濟將陷入經濟衰 退。為此，世界各國紛紛采取刺激措施，試圖推動經濟增長。從目前所實施的措施來看，主要是寬松貨幣政策，擴大財政支出，進行資金補貼等。其中歐洲央行行長 已經給出了強烈的降息暗示。預計9月份歐央行將采取更為激進的資產購買計劃，也就是加大貨幣數量寬松。預計美聯儲在今年9月和10月的議息會議上將降息兩 次，各為25個基點，甚至有可能在9月份降息50個基點。全球重啟寬松貨幣政策，固然有利于經濟增長，但也會催生未來資產和大宗商品價格泡沫，當然也包括 黑色系列商品價格與股市資產價格泡沫，這是不可避免的，是避免經濟衰退的必要成本。

二、中國經濟遭遇外部逆風，逆周期調節力度勢必增強

今 年中國經濟的最大逆風，就是全球經濟增長遇阻后貿易保護主義抬頭，尤其是美國特朗普政府主動挑起并且加碼貿易戰，并且向“技術戰”和“貨幣戰”擴展。正是 因為如此，2019年前 7個月全國鋼材出口量同比下降2.9%；機電產品出口金額同比也僅增長6.1%，比去年同期增速回落了8.5個百分點。機電產品出口增速的急劇回落，對于 國內耗鋼制造業產生了較大壓力，致使今年前7個月全國汽車、鋼質船舶、機床、發電設備、冰箱、洗衣機、空調等產品產量同比下降，或者同比增速回落，從而削 弱了鋼材需求。受其影響，預計今后中國逆周期調節勢必增強。除了進一步改革開放、擴大居民消費外，增強補短板的基建投資與制造業投資，仍將是刺激經濟增長 的重要抓手。從需求結構來看，逆周期調節力度增強以后，鋼鐵行業的受益會更多一些。

三、化解經濟下行壓力，財政與貨幣政策雙管齊下

更 為積極的財政政策與較為寬松的貨幣政策，無疑會是決策層逆周期調節的重要方面。現今更為積極的財政政策已在路上。財政部統計數據顯示，今年前7個月，全國 財政收入同比增長3.1%，財政支出增長9.9%。其中減稅效果顯著，1-7月全國稅收收入僅增長0.3%，增幅同比回落了13.7個百分點；而同期全國 一般公共預算支出同比增長9.9%，增幅同比提高2.6個百分點，保持了較強的支出力度。在降稅減費的同時，財政支出提高力度，將有利于中國經濟的健康發 展，預計其積極效應將會在鋼材市場上逐步顯現。