分析近期鋼材價(jià)格之所以回調(diào)，其中最主要因素在于前期鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，積累了較多的賬面盈利。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示， 5月24日，蘭格鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為154.9點(diǎn)，大約半年時(shí)間內(nèi)(較2018年11月29日)上漲了5.6%，其中長(zhǎng)材價(jià)格漲幅更是超過(guò)了10%；同期上海螺紋鋼主力合約收盤(pán)噸價(jià)為3889元，比前期低點(diǎn)上漲了17.2%，做多的市場(chǎng)參與者們“高處不勝寒”，需要落袋為安。

與此同時(shí)，鋼材市場(chǎng)逆風(fēng)也在加大。比如：中美貿(mào)易談判預(yù)期惡化，鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)勢(shì)頭過(guò)于強(qiáng)勁，中國(guó)PMI指數(shù)重回榮枯線下方等。5月份蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研的全國(guó)鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)為48.7%，環(huán)比回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.4%環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。受其影響，鋼材市場(chǎng)參與者們對(duì)于前景更為謹(jǐn)慎，這就給了市場(chǎng)參與者們一個(gè)“就坡下驢”理由，紛紛賣(mài)出或減少進(jìn)貨，以釋放超越供求關(guān)系的“題材炒作溢價(jià)”風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行及早防范。

雖然近期鋼材市場(chǎng)遭遇逆風(fēng)，但支撐前期鋼材市場(chǎng)的基本面因素依然存在，并未消失。

一是遭遇外部逆風(fēng)，逆周期調(diào)節(jié)力度將有增無(wú)減。如何對(duì)沖外部需求削弱風(fēng)險(xiǎn)？預(yù)計(jì)決策層將會(huì)以更大力度擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，其中就包括擴(kuò)大補(bǔ)短板性質(zhì)的各類固定資產(chǎn)投資。而最新PMI指數(shù)重回50榮枯線下方，亦表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚未建立，特別是出口下行壓力較大，逆周期調(diào)節(jié)必須著力擴(kuò)大內(nèi)需，以穩(wěn)定總需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在這種情況下，預(yù)計(jì)今后貨幣政策趨向?qū)捤桑��?cái)政政策更加積極，并有更多刺激消費(fèi)的政策出臺(tái)等，從而營(yíng)造良好的國(guó)內(nèi)鋼材需求環(huán)境。

二是前期出臺(tái)政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。從2018年4季度開(kāi)始，為了防范外部環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn)，決策層陸續(xù)出臺(tái)一些經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，包括降低稅費(fèi)等。隨著減稅效果逐步顯現(xiàn)，企業(yè)成本降低與居民可支配收入增速提高等，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資與消費(fèi)能力相應(yīng)增加，這當(dāng)然會(huì)形成鋼材市場(chǎng)需求利好。不僅如此，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年前4個(gè)月基建投資增速低于預(yù)期，再考慮到政策發(fā)力的滯后效應(yīng)，后期基建投資增速會(huì)有一定上升空間。

三是價(jià)格跌落釋放了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，價(jià)格漲幅越高，遭遇空頭沽售阻擊風(fēng)險(xiǎn)亦越大。與此相反，價(jià)格的大幅跌落，亦構(gòu)筑了行情重新向上的基礎(chǔ)。近段時(shí)期全國(guó)鋼材行情的向下調(diào)整及繼續(xù)調(diào)整，達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)后，勢(shì)必市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好由賣(mài)出轉(zhuǎn)為買(mǎi)進(jìn)，改變市場(chǎng)操作風(fēng)格。

四是投機(jī)資本依然存在。應(yīng)該說(shuō)，鋼材價(jià)格中，除了供求關(guān)系因素外，還包括一定的 “投機(jī)溢價(jià)”成分，即我們通常所說(shuō)的“題材過(guò)度解讀”。這種所謂的“題材過(guò)度解讀”，其實(shí)也是一種市場(chǎng)正常現(xiàn)象。否則，市場(chǎng)就缺乏活力。近期鋼材價(jià)格的向下調(diào)整，雖然使得大量投機(jī)資本與流通資金暫時(shí)離場(chǎng)，但并沒(méi)有消失。一旦價(jià)格回調(diào)接近或觸及成本底線，能量巨大流通資本與投機(jī)資金將會(huì)再次活躍，再掀鋼材價(jià)格漲價(jià)波瀾。