上海寶山中石化0#柴油供應商：一季度汽柴油漲勢不一，地煉柴油跨區套利空間大幅提升（來源蘇州中石化柴油公司劉義，手機微信：13776336047，業務扣：249353058）
2021年一季度國際石油基本面頻頻釋放利好，各產油國嚴格遵守減產協議，2月受寒潮影響美國石油產量一度大減，全球病情整體向好加之美國經濟刺激計劃令市場對需求復蘇信心增加。石油期價一度突破近年新高。國內成品油零售價受石油依托兌現五漲一跌，汽柴油零售價分別累計上調805元/噸和775元/噸。消息面為批發行情提供上漲動力，不過汽柴油漲勢稍有差異，地煉跨區套利表現不一。
汽油方面：主營漲勢不及地煉，地煉至部分地區套利空間多有收窄。一季度主營及地煉汽油價格漲幅較去年末均超千元以上。地煉至各地區套利價差基本維持在100-300元/噸區間波動。一季度汽油產量雖維持高位，不過隨著國外病情逐漸向好，汽油出口亦大幅增加。再加上國內受季節性及節假日因素影響汽油需求面整體向好。下游在上漲行情中備貨建倉熱情高漲，尤其地煉受到主營外采加及下游采購頻繁等因素影響，汽油庫存水平一度處于低位，故而挺價意向較高。而主營方面綜合銷售進度及保市場份額等多方面考量，價格漲勢相對偏弱，地煉跨區套利多有收窄。
一季度，地煉汽油至華北（鄭州）套利價差均價為177元/噸，較2020年一季度同比收窄119元/噸；至華中（合肥）套利價差均價為200元/噸，同比收窄138元/噸。
柴油方面：主營柴油價格更為堅挺，地煉套利空間明顯增加。據金聯創數據統計顯示，一季度地煉跨區套利理論利潤多集中在300-500元/噸之間波動。一季度為柴油傳統消費淡季，受上漲行情帶動，下游雖有積極備貨，但由于剛需消耗相對緩慢，社會庫存水平高企銷售周期延長，故而價格漲勢存一定阻力。主營前期出貨順暢，客存水平逐漸升高，為積極消庫，主營方面愈加側重挺價保利政策，價格相對堅挺，與此同時，地煉方面為積極出貨，出廠價格更貼近市場需求，漲勢相對偏弱。地煉柴油跨區套利空間得以維持高位波動，整體利潤空間同比大幅提升。
一季度，地煉柴油至華北（鄭州）套利價差均價為325元/噸，較2020年一季度同比增長252元/噸；至華中（合肥）套利價差均價為438元/噸，同比增長166元/噸。
后市來看，二季度國際油價或有望維持高位震蕩，消息面對市場指引或有減弱。不過二季度主營及地方煉廠將進入集中檢修階段，汽柴油產量存收緊預期。加之二季度汽柴油需求面整體向好。成品油基本面對行情或有一定支撐。預計國內汽柴油行情走勢或呈偏強震蕩走勢運行。地煉汽柴油跨區套利空間波動或相對有限，不過隨著柴油需求提升，地煉或愈加側重挺價，柴油套利空間或有適度收窄。