相對(duì)于黑色板塊其他品種來(lái)說(shuō)，焦炭?jī)r(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的指導(dǎo)作用較為明顯，價(jià)格通常會(huì)率先反映現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)弱的趨勢(shì)。因此，目前焦炭?jī)r(jià)格下跌500元/噸左右，或給出現(xiàn)貨價(jià)格下跌4輪~5輪的預(yù)期（每輪幅度100元/噸）。另外，受盤(pán)面走弱的影響，港口貿(mào)易價(jià)格有所松動(dòng)，近日已出現(xiàn)下調(diào)的情況，目前日照市港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出庫(kù)價(jià)格為2930元/噸，環(huán)比下跌40元/噸。從基本面來(lái)看，利潤(rùn)方面，隨著焦價(jià)第15輪提漲的落地，焦企平均噸焦盈利達(dá)984元，山西省、山東省、江蘇省等地噸焦盈利已超1000元，噸焦利潤(rùn)連破歷史高位。而鋼廠(chǎng)盈利不佳，上周，樣本鋼廠(chǎng)盈利率為79.65%，環(huán)比下降6.49個(gè)百分點(diǎn)，同比下降14.29個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配矛盾愈發(fā)明顯。供應(yīng)端，當(dāng)前因利潤(rùn)豐厚，焦企整體開(kāi)工積極性保持良好，且有加快新產(chǎn)能投放的動(dòng)力。上周，100家樣本焦企產(chǎn)能利用率為78.09%，環(huán)比上升0.58個(gè)百分點(diǎn)，同比上升1.80個(gè)百分點(diǎn)。其中，主產(chǎn)地華北地區(qū)增幅相對(duì)明顯，為81.36%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，同比上升14.66個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，需要注意的是，去年因受到疫情的影響，焦企開(kāi)工率急速下降，基數(shù)較低，造成今年數(shù)據(jù)同比明顯增長(zhǎng)的情況。需求端，近期，黑色金屬終端需求受季節(jié)性因素影響加速轉(zhuǎn)弱，成材呈現(xiàn)表觀(guān)需求下降、庫(kù)存之勢(shì)。除此之外，利潤(rùn)偏低問(wèn)題困擾著鋼廠(chǎng)，焦炭、鐵礦石等原材料價(jià)格不斷上漲，使得高爐生產(chǎn)成本抬升，鋼廠(chǎng)盈利被至虧損邊緣，部分地區(qū)鋼廠(chǎng)對(duì)高爐逐步開(kāi)展檢修停產(chǎn)等措施，焦炭真實(shí)需求穩(wěn)步回落。上周，247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量為240.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.59萬(wàn)噸，較去年同期10.33萬(wàn)噸，增幅逐漸收窄。臨近春節(jié)假期，部分鋼廠(chǎng)亦有放假情況，預(yù)計(jì)短期焦炭需求或有進(jìn)一步回落空間。

晉北地區(qū)市場(chǎng)運(yùn)行較為，高卡優(yōu)質(zhì)煤銷(xiāo)售情況較為樂(lè)觀(guān)，價(jià)格 從盤(pán)面來(lái)看，焦煤、焦炭期價(jià)短期或已經(jīng)充分反映了未來(lái)的供需形勢(shì)，如果需要進(jìn)一步上漲，還要有更多的利好推動(dòng)，但是隨著大范圍雨雪天氣的到來(lái)，淡季只會(huì)遲到不會(huì)缺席

近期，在氣溫回升、煤價(jià)下跌以及臨近春節(jié)、部分工業(yè)企業(yè)停工放假等多種因素共同作用下，電廠(chǎng)日耗卻是高位回落，下游采購(gòu)意愿較差，其補(bǔ)庫(kù)意愿低迷，后續(xù)供需關(guān)系有所，北港煤價(jià)繼續(xù)下跌。而此時(shí)，環(huán)渤海港口運(yùn)輸形勢(shì)卻是不錯(cuò)，拉煤船舶密集到港，主要以長(zhǎng)協(xié)煤為主；黃驊港下錨船突破100艘，秦皇島港、國(guó)投京唐港、國(guó)投曹妃甸港下錨船也在高位，各大運(yùn)煤港口調(diào)進(jìn)、調(diào)出雙高，庫(kù)存走低，環(huán)渤海港口存煤保持在1755萬(wàn)噸。為做好煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作，主產(chǎn)區(qū)和重點(diǎn)煤炭企業(yè)在確保安全的前提下，加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，鐵路大秦線(xiàn)、朔黃線(xiàn)外運(yùn)量推至高位。受疫情影響，產(chǎn)地長(zhǎng)途拉運(yùn)車(chē)輛，少數(shù)煤礦外銷(xiāo)受限，同時(shí)春節(jié)放假，周邊需求也開(kāi)始減弱。上周一港口煤價(jià)下跌后，產(chǎn)地煤價(jià)了1-2天之后也開(kāi)始出現(xiàn)了見(jiàn)頂降價(jià)。榆林地區(qū)煤價(jià)累計(jì)下調(diào)10-80元/噸，鄂爾多斯地區(qū)大礦煤價(jià)下調(diào)20-60元/噸。在產(chǎn)地煤價(jià)的大幅下跌的情況下，港口煤價(jià)更是失去支撐，呈現(xiàn)節(jié)節(jié)敗退之勢(shì)。下游電廠(chǎng)少量需求還盤(pán)壓價(jià)較強(qiáng)，市場(chǎng)低價(jià)中標(biāo)有所。日前，華南某大型電廠(chǎng)了5船北方港口煤炭，其中，5500大卡含硫0.8%硫北港平倉(cāng)859元/噸，5000K大卡759元/噸。本周開(kāi)始，產(chǎn)地、港口煤價(jià)出現(xiàn)輪番降價(jià)，市場(chǎng)陷入恐慌局面，目前，暫時(shí)無(wú)止跌企穩(wěn)跡象。正值月底，距春節(jié)長(zhǎng)假越來(lái)越近，貿(mào)易商和產(chǎn)地處于加速清庫(kù)、盡快離場(chǎng)的狀態(tài)，早出貨可能一點(diǎn)損失。值得注意的是，之前產(chǎn)地的價(jià)格上漲過(guò)快，利潤(rùn)更為豐厚，有充足的降價(jià)空間，產(chǎn)地煤價(jià)降幅明顯大于港口降價(jià)幅度。目前，社會(huì)各環(huán)節(jié)存煤水平均不高，疊加春節(jié)期間，鼓勵(lì)原地過(guò)年，部分電廠(chǎng)春節(jié)前后預(yù)計(jì)仍會(huì)有集中采購(gòu)，或?qū)⒚簝r(jià)下降速度及幅度。從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)角度看，目前黑色金屬上游盈利情況明顯好于下游，有利于下調(diào)鋼廠(chǎng)對(duì)焦炭的采購(gòu)價(jià)格。上周數(shù)據(jù)顯示，樣本焦企平均噸焦盈利超900元，已是近幾年內(nèi)的平；而鋼廠(chǎng)端，近期焦炭等原材料價(jià)格不斷上漲，使得高爐生產(chǎn)成本抬升，同時(shí)因終端需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，成材價(jià)格一般，部分鋼廠(chǎng)盈利被至虧損邊緣，鋼廠(chǎng)對(duì)焦價(jià)的上漲抵觸情緒漸增。

 

但從焦炭基本面來(lái)看，當(dāng)前，焦炭供需整體仍處于偏緊狀態(tài)，有利于焦價(jià)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的上漲。從供應(yīng)端來(lái)看，上周，100家樣本焦企產(chǎn)能利用率為77.51%，與前一周基本持平，較去年同期上升1.29個(gè)百分點(diǎn)。其中，主產(chǎn)地華北地區(qū)產(chǎn)能利用率回升相對(duì)明顯，為80.16%，環(huán)比前一周2.23個(gè)百分點(diǎn)。近期山西省部分受情影響的管控地區(qū)逐步解封，公路運(yùn)輸情況較前期有所好轉(zhuǎn)，拉運(yùn)車(chē)輛較多，部分高價(jià)線(xiàn)路運(yùn)費(fèi)也出現(xiàn)回調(diào)，焦企暫無(wú)銷(xiāo)售壓力，疊加利潤(rùn)豐厚、環(huán)保限產(chǎn)政策相對(duì)寬松的，企業(yè)多保持積極生產(chǎn)狀態(tài)。從需求端來(lái)看，雖然近期成材表觀(guān)需求走弱，且已連續(xù)多周庫(kù)存累積，但鋼廠(chǎng)高爐端生產(chǎn)尚未出現(xiàn)大規(guī)模檢修、減產(chǎn)等現(xiàn)象，日均鐵水產(chǎn)量仍保持回落趨勢(shì)。上周，247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量為242.55萬(wàn)噸，環(huán)比前一周僅下降0.32萬(wàn)噸，仍高于去年同期20萬(wàn)噸左右，表明焦炭需求仍維持相對(duì)高位。使得焦炭供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)，而需求處于相對(duì)高位，加速了焦炭庫(kù)存的消化。上周，焦企、港口以及鋼廠(chǎng)焦炭合計(jì)庫(kù)存下降至662.15萬(wàn)噸，創(chuàng)2017年以來(lái)新低，周環(huán)比下降21.37萬(wàn)噸，較去年同期下降232.09萬(wàn)噸。焦企以及港口庫(kù)存保持低位，近期無(wú)明顯波動(dòng)；鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存加速下降，上周降至392.34萬(wàn)噸，同樣創(chuàng)2017年以來(lái)新低，周環(huán)比下降19.19萬(wàn)噸，較去年同期下降117.69萬(wàn)噸。鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存的大幅下降緣于近期部分地區(qū)因疫情影響汽運(yùn)受限，運(yùn)輸不暢，而隨著公路運(yùn)輸?shù)闹鸩交謴?fù)，預(yù)計(jì)鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存緊張情況或一定緩解。焦炭極低庫(kù)存狀態(tài)有利于焦價(jià)上漲。

煉焦煤強(qiáng)勁需求則得更加直觀(guān)，由于下游焦炭?jī)r(jià)格上調(diào)，當(dāng)前焦化企業(yè)平均噸焦盈利已接近600元/噸，高利潤(rùn)之下焦企積極開(kāi)工并補(bǔ)充焦煤庫(kù)存，煉焦煤價(jià)格穩(wěn)步上漲另一方面，煤炭進(jìn)口量也下滑，數(shù)據(jù)顯示，11月份我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤1167.1萬(wàn)噸，較去年同期2078.1萬(wàn)噸911萬(wàn)噸，下降43.84%；較10月份的1372.6萬(wàn)噸205.5萬(wàn)噸，下降14.97%

鎳基合金鋼材質(zhì)有：哈C276 (0Cr15Ni60Mo16W5Fe5)，蒙乃爾400，蒙乃爾K.500，NS111(Incoloy800)，NS322(HastelloyB-2)，NS142(Incoloy825)等。

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